尽管(guǎn)周五大幅(fú)反弹，中证(zhèng)TMT指数自4月10日以(yǐ)来累计(jì)最大跌幅已接(jiē)近(jìn)15％。

　　以史为鉴(jiàn)今(jīn)年大(dà)概率(lǜ)演化为TMT大年 机构预计5月见底后将迎“盛夏攻势”且大概率创(chuàng)新高 逢低加(jiā)仓是最佳策略(lüè)。

　　围(wéi)绕今年TMT行情(qíng)，招商(shāng)策略张夏在4月23日研报中(zhōng)测(cè)算，本(běn)轮(lún)TMT高点出现在4月(yuè)8日，高点调整幅度(dù)已(yǐ)经达到(dào)6.8％，截至2023年4月7日，计算机(jī)、通信、传媒和电(diàn)子(zi)自年(nián)初以(yǐ)来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万得全A的表现(xiàn)。由(yóu)于今年出现(xiàn)了以AI+代表的大型产业(yè)趋势，一季度TMT大涨(zhǎng)且有明显超(chāo)额收益(yì)，那么(me)今年演化为(wèi)TMT大年的概率(lǜ)已经非常大。

　　进一步来(lái)看，若参考历史的调整时间和(hé)幅度(dù)，可能这一轮(lún)调(diào)整(zhěng)并没有结束。以TMT大(dà)年的(de)规律和应对策略，其中TMT大年通(tōng)常分为“春(chūn)季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情(qíng)，春季躁动(dòng)后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻(gōng)势(shì)开(kāi)始(shǐ)的时间来看，每年四月份到九(jiǔ)、十月份(fèn)期间会有一(yī)波主升。数据(jù)显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到(dào)了(le)2014年、2019年提前到(dào)5月下旬六月初，2020年调(diào)整比较早，见底(dǐ)也比较(jiào)早是4月初。因此，张夏认为，在学习效应(yīng)的推动下，盛夏(xià)攻势开始(shǐ)的时间(jiān)越(yuè)来(lái)越早。对此，有业内(nèi)人(rén)士预计，基本在一季报披露(lù)结束后(hòu)，假设按此速度再调整(zhěng)一(yī)段(duàn)时间(jiān)，估计在5月基本见底后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年(nián)中的这种(zhǒng)调整，逢(féng)低加仓是最佳(jiā)策略，因为往往后续(xù)盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势大概率(lǜ)创新高。

　　以(yǐ)史为(wèi)鉴盛夏攻势或由计算机转(zhuǎn)电子（从应用到硬(yìng)件） 关注短期维度业(yè)绩可(kě)能超预期的AI赋能消(xiāo)费电子(zi)板(bǎn)块(kuài)受益标的。

　　今年业(yè)绩密(mì)集披(pī)露(lù)期结束(shù)后，若(ruò)随着AI+/数(shù)字(zì)经济/自主可(kě)控等(děng)大产业(yè)趋势以及政(zhèng)府(fǔ)支持力度(dù)进(jìn)一步加(jiā)大、资本开(kāi)支增加、订(dìng)单增(zēng)加和产品(pǐn)销量业绩的改(gǎi)善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会重回(huí)上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势(shì)，而(ér)往往这一波盛(shèng)夏攻势还(hái)会(huì)创新高(gāo)。考虑今(jīn)年年初春季躁(zào)动是计算机(jī)占优(yōu)，招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)张(zhāng)夏认为按照(zhào)历史经验，要(yào)么计算(suàn)机转电子（从应用到(dào)硬件、如(rú)2010年、2019年），要么计算机(jī)强者恒(héng)强。

　　国海策略4月9日研报(bào)认为，伴随二季度业绩窗(chuāng)口期(qī)的到来，市场表现将更贴合业绩的相对优势，维持TMT是全年主(zhǔ)线的判断，并(bìng)建议关注(zhù)短期维度业绩可能超预期(qī)的部分消费(fèi)板(bǎn)块，电子行业(yè)有(yǒu)望体现出相对(duì)优(yōu)势。

　　从细(xì)分环节进一步来看，广发策略4月17日(rì)研报指出，电子行(xíng)业在ChatGPT产业(yè)链中(zhōng)主(zhǔ)要分(fēn)布位(wèi)于AI服务器及相关电(diàn)子产品。

　　对于AI服务器，广(guǎng)发策(cè)略认(rèn)为，AI服务(wù)器是以ChatGPT为(wèi)代表的大模型(xíng)进行训练/推(tuī)理的算力载体(tǐ)和基础(chǔ)。数(shù)据量(liàng)和算力(lì)的提(tí)升明(míng)显拉升了AI服(fú)务器(qì)中存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)、光模(mó)块(kuài)/光芯片(piàn)、PCB基(jī)板等(děng)电(diàn)子(zi)产品的量与(yǔ)价，给相(xiāng)关(guān)电子厂商带(dài)来(lái)了机会。国海(hǎi)证(zhèng)券同样在研报中指出，维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，估(gū)值修复尚未(wèi)结(jié)束。

　　国联证券4月20日研报同样表示，伴随AIGC模型快(kuài)速迭代，AIGC应用面逐(zhú)渐越来(lái)越广，对(duì)于算(suàn)力(lì)的需求(qiú)将(jiāng)呈现指数级(jí)增(zēng)长，且AI芯片(piàn)国产替代速度(dù)加快(kuài)。建议重(zhòng)点关注景(jǐng)嘉微、海光信(xìn)息等GPU厂(chǎng)商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于(yú)光模块(kuài)、光(guāng)芯片等领(lǐng)域，东北(běi)证(zhèng)券4月16日研报表(biǎo)示，AIGC正在催(cuī)化前述光通信重要环节，相关公司将深(shēn)度受益AI带来的增量需求。建议关注国产(chǎn)光模块(kuài)龙头(tóu)公司(sī)：中际旭(xù)创、新(xīn)易盛、光迅(xùn)科(kē)技；高速光引擎(qíng)光器件核心供(gōng)应(yīng)商天孚通信；国产光(guāng)芯片领军企业(yè)源杰科(kē)技。

　　同时(shí)云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖，国金(jīn)证券樊志(zhì)远在4月(yuè)21日研(yán)报中同样看好(hǎo)AI服(fú)务(wù)器(qì)PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通服务(wù)器的价值量(liàng)的(de)5~6倍，随着AI大(dà)模(mó)型(xíng)和(hé)应用的落地(dì)，市场对AI服务器的需(xū)求(qiú)日益增(zēng)加(jiā)，市场扩(kuò)容在即，建议关注沪(hù)电股(gǔ)份(fèn)、生益(yì)科技(jì)、联瑞(ruì)新材、生益电(diàn)子、兴森(sēn)科技等企(qǐ)业。

　　另一方面，对于相关电子(zi)产品(pǐn)，广发(fā)策略表示，电(diàn)子厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在终(zhōng)端应(yīng)用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安(ān)防等终(zhōng)端(duān)设(shè)备打开新云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖成(chéng)长空(kōng)间。此外(wài)，东海(hǎi)证券(quàn)3月31日研报同(tóng)样认为，AI赋(fù)能消费电子趋势(shì)明确(què)，估值重塑逻(luó)辑逐步验证，关注消费电子景气拐(guǎi)点。

　　对此，国信证(zhèng)券(quàn)4月(yuè)17日研报(bào)建议(yì)，AI创新持续催化，关注AIoT设备(bèi)及服务器产业(yè)链。其中，具备AIGC大语(yǔ)言模型接入潜力的AIoT设备产业链(liàn)，包括海康威视、传音(yīn)控(kòng)股(gǔ)、视源股份、康冠科技、歌(gē)尔股份、创维数(shù)字等；2）受益(yì)于全(quán)球算(suàn)力需求爆发(fā)式增长的AI服务器产业链，包括工业富联、沪电股份、环旭电(diàn)子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股等；3）创新产(chǎn)品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔(ěr)股份(fèn)、三(sān)利谱、创(chuàng)维数字等(děng)；4）景气度筑(zhù)底(dǐ)、消费(fèi)复苏预(yù)期(qī)强化的智能手机产业链，包括光(guāng)弘科技、闻泰科技(jì)、传音控股、顺络(luò)电子、东(dōng)山精密等。

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