周一(yī)的(de)股市(shì)震(zhèn)荡翻红，上(shàng)周股(gc43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义ǔ)市(shì)下跌期间净(jìng)买(mǎi)入的“抄(chāo)底(dǐ)资金(jīn)”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借道(dào)股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上周5个交易(yì)日市场总体(tǐ)下(xià)跌期(qī)间，资金更是净买(mǎi)入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的理性(xìng)操作模式，在股市大(dà)幅下(xià)挫(cuò)的时刻再度(dù)显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构(gòu)看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资金净流入，“中特估”长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)被资金看好，而高(gāo)位(wèi)回调的(de)科创(chuàng)50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸(xī)引资金追逐；净(jìng)流(liú)出(chū)方面(miàn)，创业(yè)板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以(yǐ)及基建、非银、电力ETF等短期(qī)净流出，资金(jīn)出现短期避险，但鉴于多数(shù)标的估值仍在低(dī)位，多家(jiā)机构仍看好(hǎo)长(zhǎng)期(qī)配置价(jià)值。

　　净(jìng)流入资金近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流入资金居(jū)前

　　上周五(wǔ)股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总(zǒng)份(fèn)额增长32.58亿份，以区间(jiān)成(chéng)交均价测(cè)算，当日净(jìng)流入资金39.5亿元；拉长时(shí)间到上(shàng)周5个(gè)交易日，5天(tiān)股市调(diào)整期间，资金(jīn)更(gèng)是净(jìng)买入220亿(yì)元，展(zhǎn)现(xiàn)了资金(jīn)逆(nì)市布局(jú)的特点。

　　从资金(jīn)净(jìng)买入排行(xíng)看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元(yuán)。宽(kuān)基指数中，华泰柏瑞、易(yì)方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国(guó)上证指数(shù)ETF等(děng)产(chǎn)品(pǐn)，净流入资(zī)金也位居前(qián)列(liè)。

　　而(ér)从5月(yuè)15日收盘股市(shì)表现看，科(kē)创50、上证50、沪深300全部收红，上证(zhèng)50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上周(zhōu)大跌期间的(de)“抄底资金”，皆斩获了不错(cuò)的回报。

　　行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成(chéng)为(wèi)资金净(jìng)买入的榜首，单日净买入金额(é)接(jiē)近5亿元，目前仍处(chù)于估值低位(wèi)的(de)医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产品也位居(jū)净流入资金前列，而在近(jìn)日遭遇(yù)高位(wèi)回调(diào)的(de)游(yóu)戏ETF，也受到(dào)资金的(de)逆(nì)市(shì)买入，不(bù)过(guò)目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻(luó)辑，在游戏板(bǎn)块(kuài)行情(qíng)冲顶、收益翻倍后，仍(réng)然(rán)有资金逆(nì)市净买入(rù)。

　　谈及(jí)资金的上述流向情(qíng)况，一位(wèi)公募股票权益基金经(jīng)理表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐用品复苏(sū)的空间受限、出口下行(xíng)及地产(chǎn)销售(shòu)恢复(fù)疲软(ruǎn)将驱动市场(chǎng)展现出更多结(jié)构性机(jī)会。不过，在短期市(shì)场(chǎng)炒作热度回落，波动率(lǜ)偏高的情况下，资金(jīn)可能(néng)更(gèng)青(qīng)睐(lài)用大盘宽基(jī)指数，比如(rú)科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深(shēn)300指数等(děng)来跟踪(zōng)市(shì)场，以获取整个市场的平c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义(píng)均回报。

　　而在行业(yè)方面，沪(hù)上一家公募机构分(fēn)析，由于近(jìn)日(rì)以游戏为代(dài)表的(de)TMT板(bǎn)块有所(suǒ)调整，主因是前期炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势，中期在市场炒作(zuò)热度有所回落。但从长(zhǎng)期看，资金还会长期关注数字(zì)化对生产力的(de)提升，因此，包括计算机、互联网和传媒等(děng)调整(zhěng)下来的行(xíng)业(yè)，可能会继(jì)续受到了资金的关注。

　　也(yě)有(yǒu)行业机构(gòu)认为，近期(qī)上证50、沪(hù)深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与看(kàn)好“中特估”长期投(tóu)资价(jià)值有关。

　　民生加银基金表示，伴随大(dà)金融、大基建等(děng)权重股(gǔ)高位调整，上(shàng)周沪指(zhǐ)下跌。前期部(bù)分板块短期上(shàng)冲较快，导(dǎo)致(zhì)博弈资金出现分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐步(bù)修复，权重(zhòng)板块内部(bù)出现(xiàn)分(fēn)化，获利兑现需求叠加经济数据不及(jí)预期，权(quán)重板(bǎn)块(kuài)回调带动大(dà)盘指数回(huí)落。

　　不过，民(mín)生(shēng)加银基金(jīn)认为，从长远看，“中(zhōng)特估”或(huò)有望引领低估值(zhí)央企的价值重估，有基本面支撑(chēng)的低估(gū)值央企(qǐ)或有望受益。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏(péng)也认为，“中特估(gū)”投资(zī)的部(bù)分底(dǐ)层逻辑仍旧是过去的A股市场对部(bù)分传统(tǒng)行业国央(yāng)企的(de)严重(zhòng)低配和低估。而在这种大幅低估(gū)和低配背(bèi)景下，部分企业(yè)因为自身经营改(gǎi)善、高(gāo)股息(xī)水(shuǐ)平(píng)等特征，使(shǐ)得其估值(zhí)修复成为(wèi)了(le)可(kě)能。虽然经过前期反弹，大金融整体估(gū)值仍旧处于低位，由于(yú)情绪和(hé)资(zī)金(jīn)仍(réng)旧是主导(dǎo)，短期表现存在(zài)剧烈波动可能；从中期(qī)看，整(zhěng)体(tǐ)大金融当前估值仍旧(jiù)处(chù)于中低水平(píng)，部分个股尤其是(shì)基本面明显改善(shàn)的个股(gǔ)，仍旧有估值修复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍(réng)具吸引(yǐn)力

　　在上周(zhōu)下(xià)跌的(de)A股(gǔ)市场中，股票ETF整体(tǐ)呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净(jìng)流入资金(jīn)超(chāo)出净(jìng)流出(chū)资金。但(dàn)也有部(bù)分短期(qī)涨幅偏高、短期行情板块，以及部分海(hǎi)外指(zhǐ)数遭(zāo)遇资金(jīn)的净卖出。

　　从(cóng)资(zī)金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日(rì)净流(liú)出4.76亿(yì)元，为单日之最。另外，证(zhèng)券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只产品，单日净流出资金(jīn)也(yě)超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中(zhōng)，今年(nián)来“越跌(diē)越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂(zàn)净流出现象，华夏、南方、富国(guó)旗下中证1000ETF产品，也在单日出(chū)现净流出(chū)，而今年涨幅接近20％的纳(nà)指(zhǐ)ETF，也在股市调整中迎(yíng)来“获利了结”资金，单日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪(hù)上一(yī)家公募机构评价(jià)，基建(jiàn)板块受益于“一带一路(lù)”板块(kuài)前期涨幅(fú)较大，有调整要(yào)求，可能(néng)会(huì)受到获利(lì)盘(pán)的短(duǎn)期(qī)卖出。不过，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺(shùn)周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机会值得关注。

　　民生(shēng)加银(yín)基金(jīn)评价净流(liú)出的证券保险板(bǎn)块称，一(yī)季报陆续披露，非银金融(róng)业(yè)绩(jì)超预期，证券板块市场交投活跃度较一(yī)季度显(xiǎn)著改善，差异化最低结算备(bèi)付(fù)金缴纳比(bǐ)例机制引入，证券公司(sī)保证金(jīn)比例下(xià)调，经济(jì)温和复苏下行业景气度有望持续(xù)修复。保险板块一(yī)季(jì)报净利润(rùn)超(chāo)预期，部分险企凭(píng)借储蓄(xù)险的产品力实(shí)现了一(yī)定的增(zēng)长(zhǎng)，负债端(duān)V型反转趋势(shì)较(jiào)明显，资产(chǎn)端或(huò)有(yǒu)望维(wéi)持较高增(zēng)速。

　　而针对电力板块，民生加银基金(jīn)认为，2023年宏观经济运(yùn)行(xíng)总(zǒng)体回升有望将促(cù)进(jìn)电力消费需(xū)求增(zēng)长。受(shòu)上年同期低基数等因素影响(xiǎng)，预计今年二季(jì)度电(diàn)力消费增速将(jiāng)有望回升(shēng)。在电力市场(chǎng)化改革(gé)的持续推进下，电价趋(qū)势(shì)有望稳中小幅上涨，电力现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)和辅(fǔ)助服务(wù)市场(chǎng)机制有望持续(xù)推广，容量补(bǔ)偿(cháng)电价(jià)等机制或有望出台。

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